【48812】5万亿环保盛宴敞开 10股引抢筹风暴

  类别：公司研讨 组织：申银万国证券股份有限公司 研讨员：孟烨勇,刘晓宁,谷风 日期：2014-02-14

  传统水务事务优化,完成“运营+工程、日子+工业污水处理”布局。公司是一家抢先的优势水务企业,传统事务立足于城市供水和日子废物污水处理事务。在2011年成功收买北京中科后,公司已具有水务工程才能,一起完成了向工业废污水处理范畴的拓宽,完成了“运营+工程、日子+工业污水处理”的事务布局优化。估量随水行动计划出台,工业污水处理商场有望提速。

  并购废物渗滤液处理龙头,高难度工业废水净化处理拓宽值得等待。六合人是国内渗滤液高标准处理范畴建立最早、尖端规划的企业,成功并购六合人后公司已成为废物渗滤液处理龙头,估量废物渗滤液处理职业“十二五”年均商场规划约40亿元,六合人并表对公司成绩增厚效应显着。此外,凭仗六合人的高难度废水膜法深度处理技能,公司14年开端有望在高难度工业废水范畴获得打破。

  乡村水务商场规划化敞开元年,公司已打响山东项目榜首枪。我国乡村的污水会集处理率仅为4.9%,远低于大城市将近80%的污水处理率,据保存估量,2017年我国乡村水务商场容量将达818.33亿元。公司在出资Josab 与BioKube 后已打破乡村供水不经济的瓶颈,现在已与山东省住建厅签署200个乡镇供水结构协议,估量14年将开端奉献赢利,保存估量至少完成2亿收入。长时间看在获得技能和先发优势后,山东30亿及全国几百亿的潜在商场开发为公司带来非常大幻想空间。

  正浸透膜商业化研制进行时,一旦打破将带来非常大奉献。公司经过与Aquaporin公司协作引入对方先进的正浸透膜技能,布局正浸透膜的商业化,预备进军海水淡化商场。一旦Aquaporin Inside 产品具有批量生产的条件,能够正式投入工业使用商业化,将协助公司翻开国内海水淡化商场的宽广空间,在该商场中占有绝对优势。

  保持“增持”评级。公司现在事务结构出现“1+2+1”格式,传统主业日趋优化,废物渗滤液商场和乡村水务商场拓宽合理当时,高潜力正浸透膜研制继续展开,总体上看,短期有安全垫、中期有弹性、长时间有亮点。估量2013-2015年每股盈余为0.10/0.15/0.21元,对应2013-2015年61/40/29倍PE。考虑到公司未来成绩迸发的潜力,主张出资的人承受短期较高估值,保持“增持”评级。

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